El mercado prevé más inflación en 2026
Las recientes modificaciones del Gobierno en el esquema de bandas cambiarias tuvieron un impacto inmediato en el mercado financiero. Tras los anuncios, los inversores ajustaron sus carteras y se volcaron de manera masiva a los bonos CER, instrumentos que se actualizan por inflación, lo que refleja un cambio claro en las expectativas de precios.
La reacción se vio en el aumento de la inflación breakeven para 2026, que pasó de niveles cercanos al 21% anual a valores en torno al 26%. Este indicador marca la inflación que iguala el rendimiento entre bonos a tasa fija y bonos indexados, y funciona como un termómetro de las proyecciones del mercado. En términos generales, los inversores ya descuentan unos cinco puntos más de inflación para el próximo año.
Según explicó Juan Manuel Truffa, economista de la consultora Outlier, el mercado asumió que la desinflación será más lenta tras darle mayor flexibilidad a la banda superior del dólar. Esta dinámica permitiría al Banco Central comprar reservas, aunque con el costo de una inflación algo más persistente.
En este contexto, los bonos indexados lideraron las subas, mientras que los instrumentos a tasa fija quedaron rezagados. Las sociedades de bolsa coincidieron en que el nuevo esquema cambiario reforzó la búsqueda de cobertura frente a la inflación y consolidó al CER como el activo preferido para atravesar el nuevo escenario económico.
